实盘杠杆 2023年美股市场回顾及展望｜几十年来“最古怪的牛市” 七巨头独领风骚 标普将会突破5000点？

　　2023年，尽管利率不断攀升，但美国股市仍出现了令人惊讶的强劲回报。在人工智能股票和大型科技股的繁荣中，标准普尔500指数上涨了24%以上，提升了整个指数的回报率。总体而言，股市收复了2022年暴跌的失地，目前徘徊在历史高点附近。

　　在AI热潮的推动下，2023年年美股大盘的涨势很大程度是得益于一小部分科技巨头的表现，人们称之为“壮丽七姊妹”——由苹果(GOOGL.US)、Alphabet(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)、Meta(META.US)、微软(MSFT.US)、英伟达(NVDA.US)和特斯拉(TSLA.US)组成，2023年标普500指数24%的涨幅中，近三分之二是由它们贡献的。这一次的上涨动力是AI所提供。

　　因此，由美国首席股票策略师David Kostin领导的高盛股票研究团队将“七大科技巨头”的出色表现描述为“2023年美国股市的决定性特征”，可谓2023年年标普500指数涨幅超23%的最主要贡献力量，尤其是英伟达2023年领涨标普500指数。高盛近日发布的《2024年美国股市展望》显示，美股从未如此“头重脚轻”——这是标普500指数市值首次被七只股票占据如此幅度的比例。

　　在2022年经历了两位数的跌幅后，科技巨头今年大幅飙升。例如，作为AI芯片的龙头，英伟达是2023年标普500指数中表现最好的公司，年初至今上涨了近240%。而有着“股王”称号的标普500指数最高市值成分股苹果(AAPL.US)年内飙升50%，目前的市值几乎超过了法国整个股市的市值。

　　2023年标普500指数中涨幅榜TOP5

　　英伟达(NVDA)

　　根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，2023年英伟达的股价飙升了238%，有望创下2001年以来最大年涨幅。英伟达目前是今年标普500指数中表现最好的成分股。

　　生产人工智能芯片的英伟达从2023年人工智能投资热潮中获益最大，2022年股价大幅下跌之后，今年投资者纷纷抢购该公司的股票。今年8月，英伟达的市值一度达到1万亿美元。

　　为了保持上涨势头，2024年英伟达必须让投资者看到盈利持续增长的证据。Wedbush分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)认为，英伟达有能力做到这一点。

　　艾夫斯在12月15日发布的研报中写道：“我们认为新的科技牛市已经开始，2024年科技股将强劲上涨，随着人工智能支出浪潮扩散到科技行业的各个角落，我们预计明年科技股将在大型科技公司的带领下上涨20%以上。”

　　Meta Platforms (META)

　　2023年Meta上涨了196%，是今年标普500指数中表现第二好的股票。今年是Meta有记录以来表现最好的一年，投资者对人工智能未来的兴奋情绪是股价大幅上涨的原因之一。

　　但让投资者对Meta感到乐观的，不仅仅是将用户与广告相匹配的人工智能工具。Meta创始人马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)此前称2023年是公司的“效率年”，为了提高盈利能力，Meta采取了包括几轮裁员在内的成本削减措施。

　　接受FactSet调查的分析师预计，Meta第四季度每股收益为4.84美元，较去年的1.76美元大幅增长。

　　要想在2024年保持强劲的上涨势头和让投资者感到满意，Meta必须证明自身盈利能力正在增强、跟上TikTok和X等竞争对手的步伐以及进军人工智能领域。

　　特斯拉(TSLA)

　　特斯拉是华尔街最受关注的公司之一，也是今年标普500指数中表现最好的股票之一。

　　今年特斯拉股价上涨了112%，是2020年以来表现最好的一年。虽然几次降价削弱了盈利能力，但特斯拉股价依然实现了大幅上涨。

　　此外，特斯拉从11月开始交付备受期待的Cybertruck。如果2024年特斯拉的产品获得成功、盈利能力出现改善的话，股价可能会再次强劲上涨。

　　嘉年华邮轮(CCL)

　　2023年嘉年华邮轮上涨了129%，是有记录以来表现最好的一年。邮轮公司今年总体表现稳健，其中皇家加勒比(Royal Caribbean Group)上涨了162%，挪威邮轮公司(Norwegian Cruise Line Holdings)上涨了66%。

　　嘉年华邮轮一直受益于疫情过后旅游需求的激增。12月21日该公司公布第四季度营收创下纪录，当季预订量超过了2019年和去年的水平。在嘉年华邮轮致力于偿还债务之际，这些新的增长趋势可能会持续到明年。

　　优步(UBER)

　　今年优步股价上涨了156%，有望创下有史以来涨幅最大的一年。由于最近几个季度表现非常好，优步于12月被纳入标普500指数。

　　优步11月公布的第三季度财报显示，该公司此前四个季度盈利均实现增长，符合被纳入标普500指数的条件。

　　在11月的财报电话会议上，首席执行官达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)称客户需求强劲，预计这一势头将持续到2024年。投资者将密切关注未来一年需求和盈利能力能否保持稳健。

　　2023年标普500指数中跌幅最大的五只股票

　　FMC (FMC)

　　根据道琼斯市场数据，今年迄今农业科学公司FMC的股价下跌49%，有可能创下有记录以来表现最差的一年。

　　FMC在10月公布第三季度财报前大幅下调了业绩指引，该公司称，这一决定“主要是由于拉丁美洲销量大幅下降”。FMC还下调了第四季度和全年业绩指引。

　　不过，FMC未来一年的业绩前景要更好一些。

　　11月FMC发布的2024年初步预测显示，预计营收区间在46.5亿美元至48.5亿美元，高于分析师对2023年45.8亿美元的预测。

　　Enphase Energy (ENPH)

　　太阳能电池板逆变系统制造商Enphase Energy今年下跌了48%，是2016年以来表现最差的一年。

　　Enphase Energy的大幅下跌是今年美国光伏行业举步维艰的一个缩影，利率上升抑制了新住宅系统的需求增长。

　　12月早些时候，Enphase Energy透露正在实施一项削减运营成本的重组计划，其中包括裁员约10%和停止两家代工厂的运营。

　　Dollar General (DG)

　　今年折扣零售商Dollar General的股价下跌了46%，这是有记录以来该公司股票首次全年累计下跌。

　　Dollar General遭受了多重打击，包括业绩不及预期、下调业绩指引、宏观环境充满挑战和入店行窃现象猖獗等。该公司10月宣布，已退休的前CEO托德·瓦索斯(Todd Vasos)将重返公司，接替现任CEO杰夫·欧文(Jeff Owen)。

　　奥本海默(Oppenheimer)分析师鲁佩什·帕里克(Rupesh Parikh)当时评论说：“最近几个季度该公司在执行方面遇到了重大挑战，我们认为这一变化将获得投资者的欢迎，有助于重振投资者对于该公司股价长期上涨的信心。”

　　莫德纳(MRNA)，辉瑞(PFE)

　　疫苗制造商莫德纳和辉瑞今年分别下跌了46%和45%，是两家公司有记录以来表现最糟糕的一年，但《巴伦周刊》近日报道称，两家公司的股价即将止跌回升。

　　FactSet的数据显示，分析师为莫德纳给出的平均目标价为125.23美元，目前股价在100美元左右；辉瑞的平均目标价为31.26美元，目前股价约为29美元。

　　由于今年标普500指数中跑输该指数的成分股数量创下历史新高，因此今年的牛市被称为“几十年来最古怪的牛市”，在这个牛市中，市值至少为10亿美元的公司里以波动性较大著称的生物技术和生物制药公司以及加密货币相关公司的股票表现也非常突出。

　　2024年美股展望

　　自10月底美联储放鸽以来，10年期美债利率随着下跌，整体股市走高。与此同时，在美国通胀放缓之际，就业市场与消费支出依然强劲给投资者带来了“软着陆”期望。因此，在鲍威尔于美联储12月利率会议后新闻发布会上继续放鸽的情况下，华尔街分析师普遍对美股明年走势表示乐观。

　　美股明年再创新高?

　　关于美股2024年的走势，华尔街投行分歧依然巨大，前有摩根大通警告投资者谨慎，将标普500明年年底的目标位设为4200点，后有美国银行、德银、高盛和花旗高呼会突破5000点。

　　科技股或不再领涨大盘

　　今年以来，在人工智能热潮的推动下，美股强劲反弹。今年以来，在人工智能热潮的推动下，美股强劲反弹。鉴于包括微软和英伟达在内的七家公司贡献了标普500指数今年约四分之三的涨幅，美股的命运越来越取决于少数几家科技巨头能否利用人工智能投资获得更高的利润。

　　但随着美联储暂停加息后人们对美国经济的信心增强，科技巨头们的涨幅变得更加温和。投资者们现在认为，本轮加息周期已经完结，并且押注随着通胀继续降温，美联储明年上半年可能将开启降息周期，进而预期美国经济愈发能实现“软着陆”。而在软着陆的情况下，七巨头不一定能继续领涨大盘。

　　Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki表示：“美股七大科技巨头全面领涨美股的逻辑之一在于：美国经济增长趋势不算太强，也不算太弱。”Dan Suzuki表示，如果美国经济增长加速并且实现软着陆，美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司，这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势，进而转向一些股价更便宜的周期性股票，投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”，也就是俗称的“货比三家”。

　　因此，美股的小盘股也越来越重要，被认为是美股明年全面复苏的重要指标。相关指数今年走势也为动荡，从11月降息周期升温开始，罗素2000指数在短短不到两个月里完成了“跌破年内新低”到“涨出年内新高”的壮举。

　　资产管理公司Richard Bernstein Advisors首席投资官Richard Bernstein给投资者带来一个好消息：美股可能即将迎来一个巨大的投资机会——而且这个机会可能不在投资者预期的市场领域。他认为，尽管“壮丽七姊妹”主导了2023年标普500指数的上涨，但不那么引人注目的股票现在有望在未来10年获得高额回报。

　　总体而言实盘杠杆，2023年美国股市的表现强劲，历史新高的突破具有深刻的历史意义，展示了市场的潜在活力。在投资决策中，理解历史并以长期的投资眼光来看待市场是至关重要的。